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   國際金融協(xié)會（IIF）最新報告表現(xiàn)，隨著經(jīng)濟增加放緩擔憂降落，多個新興市場國家出現(xiàn)資金流入趨勢，證券市場獲得最多資金青睞。不過受美聯(lián)儲年內(nèi)加息推高美元、多國陷入高償債周期等因素影響，新興市場長期來看仍要防范資金出逃風險。
   英國《金融時報》援引國際金融協(xié)會的數(shù)據(jù)稱，基于七個新興市場國家每日報告數(shù)據(jù)的樣本，市場樂觀情緒普遍彌漫在依靠大宗商品和依靠制造業(yè)的兩大新興市場群體。
   數(shù)據(jù)來自7個國家：印度、印尼、泰國和南非（股票和債券投資流動）；巴西和韓國（僅限股票）；匈牙利（僅限債券）。據(jù)國際金融協(xié)會介紹，加在一路，這些國家占新興市場跨境股票投資流動的52%，債券投資流動的15%。
   國際金融協(xié)會稱，數(shù)據(jù)反映的最新資金流入“激增”始于3月3日。據(jù)國際金融協(xié)會介紹，資金流動在2月26日轉(zhuǎn)為正值，此后這七個國家總計取得76億美元流入。這意味著最新的資金流入比今年2月和去年10月出現(xiàn)的流入規(guī)模更大。最近一周的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，國際金融協(xié)會追蹤的七個國家都取得資金流入。
   報告稱，新興市場資產(chǎn)價格最近的這波漲勢有所放緩，但流入新興市場證券的資金仍處于“激增”區(qū)域。報告分外提到巴西是明顯受益者，投資者好像信賴，不得人心的羅塞夫當局即將垮臺，被改革派取而代之。
   此波新興市場國家獲得資金青睞來源于全球資本鼓起的風險偏好。美銀美林的基金資金流向最新周報表現(xiàn)，多數(shù)央行寬松政策已激起市場的“風險偏好”，有45億美元流入全球股票基金，為10個月高位，垃圾債券流入29億美元，創(chuàng)三年來最大的延續(xù)三周資金流入量。
   路透社文章指出，新興市場曾經(jīng)面臨兩個困境：一方面是美聯(lián)儲利率決定引發(fā)的美元走強的預期，另一方面是對人民幣進一步走軟的擔憂。這兩者都會損害新興市場。在新興市場，公司擁有大量美元計價債務，且對中國的出口量很大。但今年這種兩面夾擊的壓力有所緩解，投資者如釋重負，推動新興市場股票、匯率和債券走高。
   凱投宏觀首席新興市場經(jīng)濟學家尼爾·希林透露表現(xiàn)，市場如釋重負般地睜開一波反彈行情，其觸發(fā)因素是人們意識到形勢并不像今年頭幾周所表現(xiàn)的那樣黯淡?！霸S多利空新聞已被反映在價格上，”他透露表現(xiàn)，“前一陣的負面情緒有點過頭了?！眱H僅6至8周前，市場憂慮中國正陷入低增加危急，大宗商品價格斷崖式下跌。如今，這種恐驚感已經(jīng)消失。
國際金融協(xié)會的數(shù)據(jù)也表現(xiàn)，始于去年年中的新興市場普遍拋售，相比2013年美聯(lián)儲公布可能縮減量化寬松后出現(xiàn)的“縮減恐慌”程度大致雷同，但來勢更為平緩，同時遠沒有2008年至2009年全球金融危急期間的拋售那么緊張。
   不過，盡管資金面出現(xiàn)臨時回暖，但長期來看，新興市場面臨低增加、高債務和美元升值壓力。
   國際貨幣基金組織（IMF）的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，不包括中國在內(nèi)的新興市場去年僅勉強取得1.92%的經(jīng)濟增加率，比發(fā)達國家1.98%的增加率還低。
   另一方面，在2008年金融危急后數(shù)年中，發(fā)展中經(jīng)濟體在硬通貨債券市場中大肆借貸，而美國利率接近于零，也讓投資者樂于探求更高的收益。但根據(jù)機構(gòu)數(shù)據(jù)表現(xiàn)，從2016年起償債需求激增，到2020年的每年到期債務較2015年跳升逾1000億美元。2016年至2020年期間，有將近1.6萬億美元債務必要償還，其中企業(yè)債占到3/4以上。IMF曾警告稱，這波借貸風潮的后果之一就是，新興市場企業(yè)增長從市場集資以償還到期債務。IMF指出，這個比例已由2005年的不到5%，飆升至2014年的近30%。
   對新興市場資金面帶來另一大壓力來自美聯(lián)儲。根據(jù)芝加哥商業(yè)交易所的分析，期貨市場認為今年美聯(lián)儲加息的幾率接近80%，相比之下，一個月之前這一幾率還不到20%。目前美元尚未受上述預期影響，美元指數(shù)今年迄今下跌了約2%，但很多人認為美元會走強。
（信息來源：經(jīng)濟參考報）